Le directeur de l’exploitation de S4 Capital a vendu près d’un quart de sa participation dans le groupe publicitaire « pour couvrir les obligations fiscales, successorales et financières personnelles ». Christopher S Martin a cédé plus de 2 millions d’actions le 12 mai pour un total de 2,8 millions de livres sterling. Il détient aujourd’hui 6,5 millions d’actions, représentant environ 1,13% du capital émis.

Le cours de l’action de S4 Capital est en baisse de 55% d’une année sur l’autre et est inférieur de 85% aux sommets atteints en septembre 2021.

Les investisseurs ont commencé à s’inquiéter au début de l’année dernière, lorsque le groupe a retardé à deux reprises la publication de ses résultats 2021. Les nerfs étaient calmés lorsque les chiffres ont finalement émergé en mai dernier. Son rapport annuel 2022 a été publié ce printemps à temps.

Cependant, le rapport a été précédé d’un avertissement sur les bénéfices et a révélé une perte d’exploitation statutaire de 135 millions de livres sterling, malgré un bond de 24% des facturations à données comparables. Les acquisitions étaient en partie à blâmer, et les coûts de personnel étaient également élevés: après une frénésie d’embauche, les coûts totaux de personnel ont bondi de 65% en 2022. La dette nette a également été multipliée par six pour atteindre 110 millions de livres sterling et devrait encore augmenter cette année.

La grande question pour les investisseurs est de savoir s’ils sont convaincus par l’histoire de la croissance de S4 Capital, compte tenu du contexte difficile pour les annonceurs et des propres problèmes de l’entreprise avec les contrôles internes. Le groupe a enregistré une solide croissance de son chiffre d’affaires au premier trimestre 2023, les services technologiques affichant une performance particulièrement bonne. Cependant, les ventes comparables des divisions contenu et données et médias numériques ont été nettement plus faibles et la rentabilité n’a pas été mentionnée.

Le président et fondateur Sir Martin Sorrell a récemment réduit son horaire de voyage après une « chirurgie réussie en trou de serrure » pour enlever une tumeur en février. Le vétéran du marketing recevra un traitement préventif dans les mois à venir, « sinon, les affaires continuent comme d’habitude », a-t-il déclaré.

La famille CLS ajoute à la participation

La famille du propriétaire européen de bureaux CLS Holdings a resserré son emprise sur la société, s’emparant de 1,34 million de livres sterling en actions deux mois seulement après avoir acheté 1,86 million de livres sterling.

Les achats combinés se sont élevés à 2,4 millions d’actions à 133 pence chacune et ont été effectués via un véhicule d’investissement étroitement associé à Anna Seeley, vice-présidente, directrice non exécutive et fille de l’actionnaire fondateur de CLS, Sten Mortstedt. Le véhicule fait partie du Sten and Karin Mortstedt Family and Charity Trust qui a augmenté sa participation dans la société à 52,06% à la suite des deux achats.

En outre, 6,58% des actions sont détenues par Bern Mortstedt, membre de la famille et administrateur non exécutif, ce qui porte la participation familiale totale de l’entreprise à 58,64%.

La décision de la famille de doubler la mise sur l’entreprise qu’elle a fondée arrive à un moment difficile pour le propriétaire et le secteur immobilier au sens large. La hausse des taux d’intérêt de l’année dernière a fait chuter les évaluations immobilières dans tous les domaines et a entraîné de lourdes pertes avant impôts pour les sociétés immobilières. CLS n’a pas fait exception, avec une perte avant impôts de 82 millions de livres sterling grâce à une valorisation de 137 millions de livres sterling.

Cependant, CLS a été une exception pour sa piètre performance. La société a enregistré une baisse marginale des revenus locatifs nets en raison d’une augmentation des taux d’inoccupation à un moment où de nombreux pairs ont enregistré des augmentations des revenus locatifs nets induites par l’inflation.

De plus, le ratio de la dette nette à l’actif net de CLS est beaucoup plus élevé que celui de bon nombre de ses pairs cotés, tandis que les prévisions consensuelles de croissance des dividendes sont beaucoup plus faibles, soit 2,5 % de l’année civile 2022 à l’année civile 2024. La société a déclaré que la décision de verser un dividende final fixe pour 2022 « reflète[ed] l’économie la plus difficile actuellement ».