BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a averti que la réticence des investisseurs à l’égard de l’exploitation minière risquait de priver le secteur de capitaux et d’entraver la transition énergétique en créant des pénuries de métaux essentiels pour les technologies vertes.
Evy Hambro, responsable mondiale de l’investissement thématique et sectoriel au sein du groupe américain, a déclaré que des fonds devaient être injectés dans l’industrie pour assurer un approvisionnement adéquat en matériaux pour des produits allant des éoliennes aux voitures électriques, ainsi que pour moderniser les réseaux électriques.
« Si les gens ne donnent pas une chance à ce secteur, alors la transition énergétique va être entravée par la rareté des matériaux pour construire tout ce qui est nécessaire », a-t-il déclaré. « Cette transition énergétique commence à mettre en évidence certaines faiblesses de ce genre d’attitude complaisante. »
Le secteur minier reste mal aimé des investisseurs malgré les bénéfices records de nombreuses grandes entreprises l’année dernière, et malgré les attentes généralisées d’un boom de la demande de métaux tels que le cuivre, le minerai de fer et le nickel pour fournir les technologies et les infrastructures nécessaires pour réduire la dépendance mondiale aux combustibles fossiles.
Les multiples d’évaluation des sociétés minières ont stagné, selon M. Hambro. BHP, Rio Tinto, Glencore, Anglo American et Vale ont un ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen de 8,5 fois contre 18,5 pour le S&P 500, selon S&P Capital IQ et Refinitiv.
« Plus on s’éloigne des compagnies d’énergie renouvelable, plus les multiples diminuent », a déclaré M. Hambro. « Mais vous ne pouvez pas avoir les compagnies d’énergie renouvelable ou les fabricants de véhicules électriques sans tout ce qui se passe en amont. Il y a un énorme écart de valorisation.
Les dirigeants du secteur se plaignent de plus en plus que le coût du capital est trop élevé pour qu’ils puissent développer des projets à un moment où les prix des matières premières ont chuté et où les coûts ont grimpé en flèche.
Les sociétés minières sont souvent exclues des cadres d’investissement environnementaux, sociaux et de gouvernance, mais la contribution du secteur à la décarbonisation de l’économie mondiale et ses propres efforts pour réduire les émissions générées par la production de métaux ont été « négligés », a déclaré M. Hambro, qui cogère le BlackRock World Mining Trust.
L’influent investisseur minier s’attend à une réévaluation du secteur à mesure que les perceptions changent.
De nombreux investisseurs se méfient encore du secteur en raison de sa nature intrinsèquement cyclique et du fait que l’industrie a dilapidé des milliards de dollars dans des projets ambitieux et des rachats pendant le boom des matières premières pour alimenter la montée en puissance de la Chine dans les années 2000.
En conséquence, la plupart des sociétés minières n’ont pas réussi à générer des rendements positifs malgré les prix record des matières premières à l’époque, perdant ainsi la confiance des investisseurs institutionnels.
Après que plusieurs groupes miniers ont frôlé l’effondrement en 2014-2015 en raison d’un lourd endettement, les PDG du secteur ont mis l’accent sur la discipline. BlackRock estime que le manque de dépenses d’investissement qui en a résulté pour développer de nouvelles offres au cours de la dernière décennie ajoute à l’attrait du secteur.
Le gestionnaire d’actifs basé à New York a averti lundi dans un rapport que les métaux nécessaires à la transition « monumentale » d’une économie basée sur les combustibles fossiles vers un système vert reposant sur les matériaux avaient été largement sous-estimés.
« La demande de métaux et de matériaux est sur le point de dépasser toutes les estimations précédentes », a-t-il déclaré.
