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Les détenteurs de crypto-monnaie ont subi des pertes monumentales au cours du mois dernier. Ceux-ci peuvent principalement être attribués au crash de la crypto-monnaie Terra (LUNA) et du stablecoin TerraUSD (UST).
Au début du mois d’avril, LUNA avait atteint un sommet historique de 119 $ US et pour le reste du mois, il a continué à surperformer le marché de la cryptographie. La demande d’UST a également suivi, ce qui en fait le troisième plus grand stablecoin par capitalisation boursière.
Cependant, il n’a pas fallu longtemps avant que les marées ne changent. La première semaine de mai a vu des centaines de millions d’UST échangés contre d’autres stablecoins et crypto-monnaies. La raison de ces échanges reste incertaine, bien qu’il y ait eu des spéculations selon lesquelles ils faisaient partie d’une attaque ciblée.
En tant que stablecoin, la valeur de l’UST était censée être rattachée au dollar américain, ce qui signifie que 1 UST vaudrait toujours 1 $ US. En raison de la liquidation substantielle, cet ancrage a échoué et la valeur d’UST a commencé à baisser.
La Luna Foundation Guard – une organisation soutenant l’écosystème Terra – a tenté d’injecter des liquidités et de rétablir l’ancrage, mais en vain. En une seule journée, la valeur de l’UST est tombée à moins de 0,30 $ US. LUNA s’est effondré de plus de 96% à un prix de 0,10 $ US.
Depuis lors, les deux pièces ont continué à perdre de la valeur et sont restées extrêmement volatiles. Collectivement, les investisseurs ont perdu des milliards de dollars en valeur, ce qui a conduit beaucoup à demander une indemnisation.
Un investisseur singapourien dépose des rapports de police
Étant donné que Luna Foundation Guard et Terraform Labs – la société qui a créé la blockchain Terra – sont tous deux enregistrés à Singapour, un investisseur local a pris l’initiative de déposer un rapport de police plus tôt ce mois-ci.
Dans le rapport, l’investisseur se réfère à UST comme une arnaque « ponzi » et affirme qu’il n’est pas acceptable qu’un tel investissement soit vendu à des investisseurs de détail qui ne savent pas mieux.
L’investisseur blâme également les influenceurs singapouriens et les soi-disant gourous de la finance pour avoir répandu de la désinformation sur l’UST comme un investissement sans risque.
Enfin, il déclare que Do Kwon, le fondateur de Terraform Labs, devrait être tenu responsable et rembourser aux investisseurs l’argent qu’il a gagné avec LUNA.
LUNA / UST est-il réellement une arnaque?
Le marché de la cryptographie n’est pas étranger à la volatilité et, le plus souvent, les investisseurs n’ont aucun recours lorsqu’ils en sont victimes. Cela est particulièrement vrai lorsque la volatilité est simplement le résultat du trading quotidien.
Dans le cas des crypto-monnaies telles que le jeton Squid Game, les créateurs étaient directement à blâmer. Ils ont lancé la pièce sous de faux prétextes et ont vendu toutes leurs avoirs peu de temps après. C’était un rugpull bien coupé.
D’autre part, le crash de LUNA et UST n’a pas été prémédité par Terraform Labs. Au contraire, il semble avoir été une panique bancaire déclenchée par des crypto-baleines.
Bien que les graphiques de trading ressemblent étroitement à ceux d’une crypto-monnaie rugpulled, il y a peu de choses qui suggèrent que les développeurs derrière Terra ont entrepris avec l’intention d’arnaquer les investisseurs.
La nécessité d’une réglementation stablecoin
Malgré cela, certains pourraient soutenir que Terraform Labs est toujours à blâmer. Contrairement aux stablecoins tels que USDC et XSGD, UST n’a pas du tout été collatérisé avec des monnaies fiduciaires. Au lieu de cela, il a été soutenu par LUNA.
Cela signifiait que les investisseurs pouvaient échanger 1 UST contre 1 $ US de LUNA à tout moment. Si la valeur de l’UST tombait en dessous de 1 $ US, cela ouvrirait une opportunité d’arbitrage dans laquelle les gens pourraient acheter de l’UST et en profiter instantanément en l’échangeant contre LUNA.
Tous les jetons UST échangés seraient brûlés jusqu’à ce que la valeur de l’UST revienne à 1 USD. En théorie, cela semblait fonctionner, cependant, il s’est avéré être un système défectueux.
Après la liquidation massive d’UST en avril, les investisseurs ont immédiatement tenté de capitaliser sur l’opportunité d’arbitrage. Comme ils ont échangé UST contre LUNA, l’offre totale de LUNA est passé d’environ 700 millions de jetons à plus de 7 billions. Cela a également fait perdre à LUNA la majeure partie de sa valeur.
Si UST avait été soutenu par des actifs fiduciaires, cela aurait pu être évité. Par exemple, si Terraform Labs stockait une valeur de 1 $ US de monnaie fiduciaire pour chaque pièce UST émise, la valeur de l’UST resterait stable même en cas de vente massive.
Alors que les régulateurs du monde entier commencent à examiner les stablecoins, il semble inévitable que de nouvelles lois émergent bientôt.
Stablecoins à Singapour
Surtout parmi les nouveaux investisseurs, le terme « stablecoin » semble inspirer un certain degré de fausse confiance. Ils sont amenés à croire que les pièces sont sans risque et offrent en quelque sorte des taux d’intérêt à deux chiffres, bien au-dessus de ceux des banques.
Bien qu’il soit peu probable que les victimes du crash LUNA / UST reçoivent le soutien des régulateurs singapouriens, le paysage réglementaire pourrait se former pour éviter de tels événements à l’avenir.
Actuellement, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) reconnaît trois types d’actifs cryptographiques – crypto-monnaies, jetons utilitaires et jetons de sécurité – chacun avec son propre ensemble de réglementations.
En particulier, les jetons de sécurité sont strictement régis, adhérant non seulement aux réglementations anti-blanchiment d’argent et de financement du terrorisme, mais également à la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme.
Bien que MAS mette souvent en garde contre le commerce de détail de crypto-monnaies, il a montré un engagement à soutenir la croissance de la technologie blockchain. En mars 2022, l’organe directeur a déclaré qu’il examinerait les développements de l’industrie en matière de stablecoins et évaluerait son traitement réglementaire approprié en conséquence.
Ces réglementations pourraient contribuer grandement à rétablir la confiance entre les investisseurs en crypto après le ralentissement du marché.
Pour spéculer sur la forme qu’ils pourraient prendre, nous pouvons examiner les sociétés de cryptographie opérant avec une licence d’établissement de paiement majeur (MPI) à Singapour.
Par exemple, StraitsX – la société qui émet le stablecoin XSGD – est autorisée à émettre de la monnaie électronique à Singapour. Selon les termes de cette licence, la société est tenue de maintenir un support 1: 1 entre son stablecoin et le dollar de Singapour.
En exigeant que les actifs annoncés comme stablecoins répondent à ces exigences, les régulateurs pourraient aider à combler l’écart entre le risque perçu et réel entrepris par les investisseurs.
Quelle que soit la réponse de Singapour au crash LUNA / UST, elle jouera certainement un rôle central dans l’avenir de l’adoption de la cryptographie dans le pays.
Crédit d’image en vedette: Outlook India
