Le marché boursier sud-coréen de 1,8 milliard de dollars approche du marché haussier, alors que les investisseurs étrangers s’accumulent dans les actions d’IA et que les investisseurs locaux s’emparent des actions liées aux batteries de véhicules électriques.

Le Kospi, à forte composante technologique, a progressé de 18% cette année, rejoignant une flambée d’autres indices de la région, notamment le Topix japonais et le Taiex taïwanais, en grande partie grâce aux gains vertigineux des actions des fabricants de puces.

En revanche, les actions chinoises chutent en raison des doutes quant à sa reprise économique, avec le Hang Seng de Hong Kong en baisse de 2% cette année et le CSI 300, la principale référence chinoise des sociétés cotées à l’étranger, en baisse de 1%.

Les fonds mondiaux ont acheté 12 000 wons nets (9,5 milliards de dollars) d’actions coréennes cette année après une interruption de trois ans, dépensant environ 10,5 milliards de wons en actions Samsung Electronics.

La reprise a été tirée par les exportateurs de matériel technologique, les investisseurs étrangers retournant sur les marchés émergents alors que les inquiétudes concernant l’impact du cycle de hausse des taux de la Fed américaine s’atténuent. Il fait suite à une profonde déroute l’année dernière, déclenchée par des hausses de taux, une inflation élevée et le ralentissement de l’économie sud-coréenne.

Samsung Electronics, qui représente plus de 20% de l’indice Kospi, est le plus grand contributeur, bondissant de près de 40% par rapport au creux de septembre.

Le fabricant de puces SK Hynix a également fourni le deuxième plus grand coup de pouce, les investisseurs étrangers pariant que la course mondiale à l’IA alimentera la demande de puces, après le lancement de ChatGPT en novembre et le récent rallye de Nvidia.

« L’euphorie liée à l’IA a servi de déclencheur à la reprise des fabricants de puces en plus des attentes croissantes concernant la reprise de l’industrie au second semestre », a déclaré Lee Chai-won, président de Life Asset Management.

Les investisseurs locaux achètent des actions d’entreprises qui font partie de la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques. Les producteurs et les fabricants coréens de batteries devraient bénéficier de l’expansion rapide du marché mondial des véhicules électriques et de la loi américaine sur la réduction de l’inflation, qui vise à limiter le contrôle de la Chine sur le secteur de l’énergie verte.

LG Energy Solution, le deuxième plus grand fabricant de batteries au monde, a grimpé de 38% depuis le début de l’année, tandis que le sidérurgiste Posco Holdings, dont les filiales ont réalisé une série d’investissements en amont dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des batteries, a progressé de 42%.

Les actions des quatre plus grandes agences de K-pop du pays – Hybe, SM Entertainment, YG Entertainment, JYP Entertainment – ont toutes augmenté d’au moins un tiers cette année, doublant l’avance de Kospi et surpassant les labels mondiaux tels que Universal Music Group et Warner Music Group.

« Il y a encore quelques risques macroéconomiques mais les investisseurs semblent penser que le pire est passé », a déclaré James Lim, analyste du fonds spéculatif américain Dalton Investments. « Ils affluent vers des secteurs à croissance structurelle séculaire, quel que soit le cycle économique, tels que les batteries, l’IA et le divertissement. »

M. Lim a ajouté que les actions coréennes restaient encore largement bon marché, l’indice Kospi se négociant à un ratio cours/valeur comptable inférieur à une fois, contre deux fois pour Taiex taïwanais et l’indice Nikkei japonais, et plus de quatre fois pour l’indice américain S&P 500.

Mais les analystes ont également exprimé leur prudence, notant que Samsung Electronics et SK Hynix, qui produisent tous deux des puces mémoire avancées en Chine, se sont retrouvés pris dans l’intensification de la rivalité technologique entre Washington et Pékin.

Dans une note récente, les analystes de Fitch Ratings ont fait valoir que les profils de crédit des deux fabricants de puces « peuvent absorber » les mesures récentes, y compris les contrôles à l’exportation américains sur la technologie avancée des puces et une interdiction chinoise des puces fabriquées par son rival américain Micron.

Cependant, ils ont reconnu que « des décisions ou des interdictions plus extrêmes » pourraient avoir un impact sur les notes de Samsung et SK Hynix.

Choi Joon-chul, responsable de VIP Research & Management, a également fait valoir que « certaines des actions liées aux batteries dépassent leurs fondamentaux », notant qu’elles étaient motivées par la demande d’investisseurs coréens enthousiastes.

« Les fonds étrangers affluent à nouveau sur le marché après de fortes ventes l’année dernière », a déclaré Lee. « Mais il y a une limite à ce rebond technique, sans amélioration des fondamentaux. »