Le chaos du marché causé par la liquidation des obligations d’État britanniques devrait s’apaiser à la suite de l’intervention d’urgence de la Banque d’Angleterre cette semaine, a déclaré Ronald Wuijster, directeur général d’APG Asset Management, l’un des plus grands investisseurs de retraite au monde.

Mercredi, la Banque d’Angleterre a intensifié ses efforts pour acheter des obligations à long terme ou des gilts au cours des deux prochaines semaines, dans le but de renforcer la stabilité financière.

Cette décision a été prise après que la livre sterling soit tombée à un plus bas historique par rapport au dollar et que les prix des obligations d’État se soient effondrés, en réaction aux annonces de politique budgétaire du nouveau gouvernement britannique, qui comprenaient des réductions d’impôt non financées.

Il y a eu de la panique parmi certains fonds de pension, et certaines des obligations qu’ils détenaient ont rapidement perdu de la valeur.

Afin de compléter la garantie de ces obligations, certains fonds ont dû lever des liquidités, mais en raison de la rapidité de cette crise, de nombreux fonds ont été pris au dépourvu et ont été contraints de liquider leurs actifs les plus liquides, les obligations à long terme ou les gilts, ce qui a entraîné une baisse encore plus importante des prix des obligations.

« Le pouvoir de la banque centrale est suffisant, je pense, pour la faire s’installer », a déclaré Wuijster à l’émission « Squawk Box Asia » de CNBC vendredi, ajoutant qu’il n’y avait pas eu de panique pour APG.

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« On ne peut jamais exclure qu’avec la hausse des taux d’intérêt, ces choses se produisent, mais notre situation est tout à fait différente. Nos fonds de pension ont également des positions de swap de taux d’intérêt. »

« Nous faisons beaucoup de tests de résistance pour voir ce qui pourrait se passer pendant cette situation, donc nous sommes bien préparés, nous sommes en mesure de générer beaucoup de liquidités pour faire face à une situation comme celle-là. »

APG investit dans des gilts pour ses fonds, mais elle n’a pas beaucoup de positions dorées pour la couverture de responsabilité, a déclaré Wuijster. La couverture du passif fait référence à la réduction de la volatilité des actifs au sein de fonds tels que les régimes de retraite et, par conséquent, à la réduction des risques pour les rendements des placements.

La couverture est nécessaire pour s’assurer que les bénéficiaires des régimes de retraite obtiennent un revenu stable et garanti.

Je pense [the] les plus touchés sont les personnes à faible revenu … Je pense donc que la rémunération annoncée au Royaume-Uni n’est pas très bien accueillie par le marché.

Ronald Wuijster

directeur général, APG Asset Management

Lorsqu’on lui a demandé si les fonds de pension devraient reconsidérer l’utilisation de gilts, en particulier en période d’incertitude économique, Wuijster a déclaré que puisqu’un fonds de pension chevauche une gestion régulière des actifs et un produit d’assurance., il est normal que la moitié du fonds soit couverte à l’aide de ces instruments.

Une meilleure solution pour les fonds et les investisseurs pour gérer les risques macroéconomiques actuels est d’être diversifiée, par exemple, en investissant à l’échelle mondiale dans une gamme d’actifs, a déclaré Wuijster.

Le PDG a déclaré qu’il était peu probable que la même chose puisse arriver aux obligations européennes.

Par rapport au Royaume-Uni, les décideurs politiques européens ont été plus modérés dans la gestion de leur crise énergétique et de l’inflation et ont augmenté les taux d’intérêt plus progressivement, dit Wuijster, ajoutant qu’il ne s’attend pas à ce qu’une situation comme celle du Royaume-Uni se produise en Europe.

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Le gouvernement britannique a déclaré que les nouvelles politiques fiscales contribueraient à stimuler la croissance à un moment de hausse de l’inflation et de flambée des coûts de l’énergie. Mais au lieu de cela, ils ont été accusés d’agir de manière purement idéologique, de nombreux économistes prédisant que les réductions alimenteraient l’inflation et augmenteraient la dette publique.

« Indemniser principalement un peuple plus riche n’est probablement pas l’idée la plus intelligente », a-t-il déclaré en faisant référence aux politiques britanniques.

« Je pense [the] les plus touchés sont les personnes à faible revenu – par les prix de l’énergie et la crise – donc je pense que la compensation qui a été annoncée au Royaume-Uni n’est pas très bien accueillie par le marché. »

La Banque d’Angleterre a déclaré qu’elle commencerait à acheter jusqu’à 5 milliards de livres sterling (environ 5,6 milliards de dollars) de gilts à long terme, ou ceux d’une maturité de plus de 20 ans, sur le marché secondaire à partir de mercredi jusqu’au 14 octobre.